有色金屬采選礦、冶煉和加工企業將受益

　　據財政部發布的細則,“企業購買服務、無形資產或者不動產,取得的增值稅專用發票上注明的增值稅額為進項稅額,準予從銷項稅額中抵扣”。有色金屬采選礦、冶煉和加工等有色子行業屬于重資產投資行業,新規將對上述有色子行業升級改造和投資擴產等投資的減稅效應明顯。如,某冶煉廠投資117萬元改造冶煉生產線,取得的發票中含增值稅17萬元,按照原規定,該筆增值稅17萬不得進行納稅抵扣,而“營改增”后,該筆增值稅17萬元可以作為進項稅額抵扣,企業實際投資支出100萬元,較之前節省17萬元。

　　有色建筑工程企業減稅與否仍難確定

　　“營改增”后,有色建筑工程企業由繳納營業稅3%改為繳納增值稅11%,盡管可進行增值稅進項抵扣,但稅率明顯提升,減稅與否仍難確定。以中色股份工程承包業務為例,公司2014年繳納營業稅921萬元,對應應稅收入30700萬元,按照毛利率17.09%測算對應成本為25453萬元,假設該部分成本支出時全部取得增值稅專用發票,則應繳納增值稅577萬元,減稅效果明顯;假設該部分成本的87.7%能夠取得增值稅發票,則應繳納增值稅額921萬元,即只有在公司的大部分成本能夠取得增值稅發票并進行進項抵扣的情況下才能實現減稅。

　　有色金屬再生、貿易和礦業勘探設計企業無明顯影響

　　目前,有色金屬再生企業和貿易企業所涉業務均已繳納增值稅,礦業勘探企業已于2013年“營改增”政策試點推開,由征收營業稅5%改征增值稅6%,因此本次“營改增”對上述有色子行業的企業稅負無明顯影響。

　　投資建議

　　本次“營改增”最受益有色金屬企業為重資產、高投資企業,南山鋁業、中金黃金、馳宏鋅鍺等三家公司目前在建的工程投資金額大,“營改增”后可抵扣進項稅額較多,將直接受益;同時三家公司均屬重資產企業,后期廠房、基建等投資需求高,后期減稅效應亦可持續。

　　風險提示

　　“營改增”推進慢于預期;宏觀經濟增速下滑。